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农业周报:1月能繁母猪淘汰量达到100万头

发布时间:2015-02-16    研究机构:兴业证券

投资要点。

下周重大事项:星河生物(2.16)、南宁糖业(2.16)召开股东大会;永安林业(2.17)年报预计披露。

农业板块涨幅靠后。上周沪深300指数上涨4.57%;农林牧渔板块上涨3.15%;在各板块普遍上涨的背景下,农业板块由于缺乏主题的基本面的催化,涨幅居于后列。具体来看,农业板块取得正相对收益的个股较少;其中,养殖板块受到1月母猪淘汰量较高的数据支撑下,养殖板块相对表现较好;种植板块在前期跌幅较大的背景下本周也有所反弹,生猪价格持续低迷。2月13日全国生猪价格为12.19元/kg,周环比下滑0.14元;在春节备货结束的背景下,生猪需求已较少,猪价持续低迷。但终端反应来看,市场大猪已较少,我们估计猪价下行空间有限。

1月母猪存栏环比再降2.3%,累计下跌17.5%。1月能繁母猪单月淘汰量再次达到100万头;旺季价格低于预期,对养殖户资金与信心打击均较大,推动行业再次大幅去产能。能繁母猪存栏从最高点下滑已达17.5%,远超上轮周期的8.23%。14年全年猪价均较为低迷,养殖户亏损时间较长。养殖行业在资产负债率高企的背景下,产能调整的时间与幅度均超出市场预期,未来养殖上行周期将拉长。

12月生猪存栏环比下降3.8%,同比下降7.4%,符合判断。数据反映出1月份旺季出栏较为明显。生猪存栏同比下降7.4%,母猪去产能已经明显反应到生猪存栏水平,生猪未来供给量将大幅减少。

USDA月度报告。USDA小幅调高中国大豆产量与阿根廷玉米产量;下调了全球大豆库存消费比0.77个百分点,但全球大豆库存消费比仍然居于近十年来最高水平;调高全球棉花库存消费比1.94个百分点。国内数据方面,美国农业部调高国内棉花库存消费比8.5个百分,调高玉米库存消费比0.24个百分点。

投资建议。行业进入政策和基本面双淡季时期,预计板块短期较难获得整体性的超额收益。建议关注基本面扎实与估值较低的海大集团。养殖方面,产能淘汰持续超预期,但猪价较弱,建议密切观察节后猪价走势。

风险提示:疫病因素;价格波动大,业绩敏感。

申请时请注明股票名称